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▍风险因素：科技产业技术路径不确定、可能出现技术和商业模式代际跳变的风险；科技企业收入和盈利大幅波动风险；早期企业面临巨大不确定性等风险；转型企业面对转型失败的风险等。▍投资建议：我们认为，科技是经济进步的核心驱动力。美股市场，科技股的市值占比已从十年前不足20%快速提升至28%以上。预计A股科技股数量和市值占比都将持续提升。科创板引入更多优秀公司，需要综合考虑公司质地、盈利增速、行业属性、赛道规模、竞争格局等多因素估值定价。对于A股已上市公司，其可比公司如登录科创板，可能带来相关公司重估。

只是波动风险，无需太担忧。虽然折返跑蓄势是牛市第二波上涨的必经阶段，但是有人担忧回撤会不会比较深，我们认为上证综指2733点很可能是牛市第二波上涨的起点，对应波浪理论的3浪，即牛市主升浪，折返跑不会回到起点那么深。借鉴历史，牛市第二波上涨需要基本面、政策面的共振，但是基本面和政策面的确认是个逐步的过程，因此历史上市场在主升浪初期仍会折返跑，反复盘整。做个简单的测算，以上证综指年初低点2440点为市场底部，假设未来A股整体估值水平不变，盈利增长推动指数上行，而19Q3名义GDP增速为7.9%，19Q2全部A股归母净利润增速6.5%，按此推算上证综指的底部自然抬升到2600-2650点。实际上，年初上证综指2440点时，市场情绪极度悲观，当时全部A股PE（TTM）降至13.2倍，PB（LF）降至1.42倍，均处于历史底部附近。8月初上证综指2733点是贸易摩擦恶化、港股大跌、人民币汇率破7、国内经济数据下滑等各类因素叠加下的恐慌低点。然而，目前这些悲观因素逐渐消退，市场情绪明显好于年初上证综指2440点时，粗略点看2733点很可能已经是牛市第一阶段进二退一的底部，即牛市第二波上涨的起点。另外，近期基金份额持续增长、股票仓位上升，投资者无需太担忧。19Q3普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金份额分别为2269、7184、7352亿份，较19Q2分别增加95（4.4%）、244（3.5%）、56（0.8%）亿份。从仓位看，19Q3普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为87.0%、84.2%、56.4%，较19Q2分别上升0.3、2.8、1.1个百分点，仓位整体上升。回顾市场，上证综指19Q1/Q2/Q3的收盘价分别为3091/2979/2905点，季度环比变动幅度分别为23.9%、-3.6%、-2.5%，同期主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型）份额分别为16027/16410/16806亿份，环比变动-1.2%、2.4%、2.4%，而仓位则三个季度分别增加9.9、减少0.3、增加1.6个百分点。19Q3上证综指依旧下跌但是基金份额和仓位均逆市提升，显示投资者的信心在逐步提升。

责任编辑：孙剑嵩参考消息网1月17日报道 法媒称，意大利传统书店命运不容乐观。据法国《回声报》网站1月14日报道，自2015年以来，亚平宁半岛从北至南已经有2300家书店倒闭了。最新倒闭的是位于罗马市中心的一家书店。费尔特里内利国际书店曾是人们能够在意大利首都找到外文书籍的为数不多的地方之一。它将很快消失，加入到自2007年以来罗马已经倒闭的233家书店的队伍中。

作为中国最早对外开放的产业之一，1994年，允许外国汽车公司以持股不超过50%的比例在华成立合资企业的政策出台，吸引了几乎所有跨国车企进入中国，推动中国于2009年跃升为全球第一大汽车销售市场。2018年，中国汽车市场销量达2808万辆，连续十年蝉联全球第一。

事实上，劳动力“回流”已成趋势。国家统计局数据显示，外出农民工增速从2011年的3.4%，已经回落到2016年的0.3%。2017年，安徽外出人口回流8.5万人；湖北省流出人口比上年减少6万人。服务企业缺乏“领头羊” 待遇提升仍需苦练“内功”

据相关数据显示，东平小镇农场自公司成立以来尚未产生营收，截至2019年1月，营业利润为-68.25万元，利润总额为-68.25万元，净利润为-68.25万元。经营业绩可谓十分惨淡，光明地产缘何对经营不善的东平小镇农场进行协议收购？对此，《商学院》记者向光明地产方面发出采访提纲，光明地产回复称，东平镇于2017年被列入国家住建部公布的全国第二批276个特色小镇名单。东平小镇主要协助地方政府进行崇明东平特色小镇土地一级开发的前期招标设计工作。为确保东平特色小镇建设顺利推进，光明集团成立“光明东平特色小镇筹备组”，旨在把小镇打造成为集食品产业和花卉产业为一体的高度融合的特色小镇，成为宜产、宜旅、宜商和宜居的产城融合之地，成为崇明世界级生态岛建设的又一个亮点。